La capacité mondiale de production des mines de cuivre est dans un cycle d’expansion
Il y aura de nombreux nouveaux projets d’expansion des mines de cuivre dans le monde en 2023. Actuellement, les nouveaux projets miniers mis en production progressent sans problème et on s’attend à un approvisionnement libre des mines de cuivre.
Le contrat principal de Shanghai Copper a connu des performances médiocres ces derniers jours après avoir échoué à franchir la barre des 68 000 yuans/tonne. Dans le contexte d'offres de cuivre relativement abondantes, il est prévu que Shanghai Copper ait encore une marge d'exploration à la baisse dans la période ultérieure, avec un niveau de support à 66 200 yuans/tonne.
À l'heure actuelle, le taux d'interférence des mines de cuivre mondiales est faible et les mines maintiennent une tendance à l'offre lâche. À en juger par la situation de production des principaux pays producteurs, la production de cuivre du Chili a augmenté de 2,2 % pour atteindre 444,000 tonnes en septembre. La production des grandes mines de cuivre du Chili a été mitigée en septembre, la production de la mine d'Escondida ayant bondi de 25,5 % sur un an et celle de la mine de Collahuasi augmentant légèrement de 1,3 %. La production de cuivre de l'entreprise publique de cuivre Codelco a chuté de 5,3 % sur un an à 116 700 tonnes en septembre et est actuellement aux prises avec des problèmes d'exploitation et un endettement élevé.
En ce qui concerne le Pérou, la production péruvienne de cuivre en septembre de cette année était d'environ 235 178 tonnes, soit une augmentation de 2,5% sur un an, principalement due à la mise en service de la mine Quellaveco contrôlée par Anglo American l'année dernière et à l'augmentation de la production de la mine Las Bambas contrôlée par Minmetals Resources (MMG). De janvier à septembre, la production péruvienne de cuivre a augmenté de 16 % sur un an pour atteindre 2 millions de tonnes. Le gouvernement péruvien s’attend à ce que la production totale de cuivre atteigne 2,8 millions de tonnes en 2023.
Les approvisionnements en cuivre congolais risquent d'être perturbés car une grève des camionneurs qui a débuté fin octobre a laissé la production d'entreprises telles que Glencore et China Molybdenum bloquée à Colvez.
Selon les nouveaux plans de construction et d'expansion de diverses sociétés minières, sans tenir compte de l'impact des situations d'urgence, il est prévu que les nouveaux investissements et l'expansion des mines de cuivre mondiales atteindront 841 500 tonnes en 2023, et que la production mondiale des mines de cuivre devrait atteindre 22,66 millions. tonnes, soit une augmentation annuelle de vitesse de 3%. Dans le même temps, l’Organisation internationale de recherche sur le cuivre (ICSC) a déclaré que le marché mondial du cuivre passerait d’un équilibre entre l’offre et la demande en 2023 à une offre excédentaire l’année prochaine. La production devrait dépasser la consommation de 467 000 tonnes en 2024.
Du point de vue de TC, TC a montré une tendance à la baisse fin octobre. Au 10 novembre, l'indice des concentrés de cuivre importés a atteint 84,75 $ US/tonne, en baisse de 5,8 $ US/tonne par rapport à la même période de l'année dernière. Avant les négociations de référence de cette année, les fonderies chinoises prendront des mesures de « stockage hivernal » pour des raisons telles que la reconstitution des stocks de matières premières et l'amélioration de la structure des matières premières, afin d'obtenir un avantage dans les négociations de commandes à long terme. On s’attend à ce que les frais de traitement au comptant du concentré de cuivre continuent de baisser à moyen terme.
La production de cuivre électrolytique a chuté plus que prévu en octobre en raison de charges de traitement à froid inappropriées après la chute du prix du cuivre.
Combiné avec les stocks, au 10 novembre, le stock total de cuivre du LME, du COMEX et du SHFE était de 233 400 tonnes, soit une augmentation de 46 700 tonnes par rapport à la même période en 2022. Parmi eux, le stock de cuivre de la Bourse à terme de Shanghai est à un niveau bas au cours des 10 derniers mois. En ce qui concerne les stocks sociaux nationaux de cuivre électrolytique, après le début de la seconde quinzaine d'octobre, les stocks sociaux de cuivre électrolytique ont progressivement diminué. Au 10 novembre, le stock social national de cuivre électrolytique s'élevait à 56 300 tonnes, en baisse de 7 400 tonnes par rapport à la semaine précédente et de 48 400 tonnes par rapport à la même période de l'année dernière. Le stock social de cuivre a de nouveau atteint un nouveau plus bas au cours de la nouvelle année. Le volume d'arrivée de cuivre national cette semaine devrait peu changer, tandis que le volume d'arrivée de cuivre importé devrait augmenter par rapport à la semaine dernière et l'offre totale augmentera par rapport à la semaine dernière. À mesure que le mois en cours change et que la différence d'un mois à l'autre est importante, le volume des achats en aval diminuera. Par conséquent, l’augmentation de l’offre et la réduction de la demande pousseront les stocks de cuivre à légèrement augmenter cette semaine.
La construction du réseau électrique devrait s'accélérer, State Grid déclarant que les investissements dépasseront 520 milliards de yuans en 2023, établissant un nouveau record. De janvier à septembre de cette année, l'investissement dans les infrastructures du réseau électrique de mon pays s'est élevé à 328,7 milliards de yuans, soit une augmentation de 4,2 % sur un an. Il a réalisé 63,21 % de l'objectif total pour l'année et le taux de croissance global est resté stable.
À en juger par les performances de l'industrie des fils et câbles, le taux d'exploitation de l'échantillon des entreprises de fils et câbles en octobre était de 90,72 %, soit une augmentation mensuelle de 2,67 points de pourcentage et une augmentation d'une année sur l'autre de 10,22 points de pourcentage. Nous sommes actuellement dans la traditionnelle haute saison du réseau électrique et des nouvelles commandes d’énergie. De nombreux câblodistributeurs et câblodistributeurs ont programmé leurs commandes de réseaux électriques jusqu'à l'année prochaine et leur production est stable. Alors que le marché du Nord entre en hiver, les projets de construction extérieure seront difficiles à réaliser, ce qui aura un certain impact sur le volume des commandes des câblodistributeurs à l'avenir. Certaines entreprises se concentreront progressivement sur la réduction des stocks et le recouvrement des paiements.
Au niveau macro, les récentes remarques bellicistes des responsables de la Réserve fédérale ont suggéré que de nouvelles hausses des taux d’intérêt pourraient être nécessaires pour lutter contre l’inflation. Selon CME Fed Observation, la probabilité que la Fed maintienne ses taux d'intérêt inchangés en décembre est de 90,9 % et la probabilité d'augmenter les taux d'intérêt de 25 points de base est de 9,1 %. Les indices PMI manufacturier et Caixin de la Chine en octobre étaient tous deux inférieurs aux attentes. Hors facteurs saisonniers, la dynamique de reprise économique de la Chine doit être renforcée, mais les attentes en matière de politique intérieure s'améliorent légèrement.
En termes de fondamentaux, du côté de l’offre, la capacité de production mondiale des mines de cuivre est toujours dans un cycle d’expansion. Il y aura de nombreux nouveaux projets d’expansion des mines de cuivre mondiales en 2023. Actuellement, les nouveaux projets de mines mis en production progressent sans problème et on s’attend à un approvisionnement libre des mines de cuivre. La capacité de fusion nationale peut également connaître une croissance tirée par les bénéfices. Une seule raffinerie à grande échelle a été rénovée en novembre, et la plupart d'entre elles fonctionnent à pleine capacité. La production de cuivre électrolytique devrait rester élevée à la fin de l’année. Du côté de la demande, les attentes des « Silver Ten » ont été largement satisfaites. Alors que les investissements dans les réseaux électriques augmentent régulièrement, la demande dans les domaines émergents représentés par le photovoltaïque et les véhicules à énergies nouvelles reste forte. Sous l'effet de la croissance de l'offre en novembre, la nouvelle réduction des stocks nationaux de cuivre sera affaiblie, ce qui limitera la performance des prix du cuivre. Dans l'ensemble, on s'attend à ce que Shanghai Copper subisse principalement un faible ajustement dans un avenir proche, avec un niveau de support inférieur au contrat principal à 66 200 yuans/tonne.
