Guangzhou Financial Holdings Futures : la faible demande fait baisser les prix du cuivre à court terme
De nombreuses sociétés minières dans le monde réduiront leur production prévue en 2024
Au cours des 11 premiers mois de 2023, l’augmentation de la production des mines de cuivre au Chili, au Panama, au Pérou et au Congo a compensé la baisse de la production en Chine, en Indonésie et aux États-Unis. Selon les données de l'ICSG, la production mondiale des mines de cuivre a augmenté de 1 % au cours des 11 premiers mois de 2023. Plus précisément, la production du Chili a chuté de 1,5 %, principalement parce que certaines mines ont été affectées négativement par des problèmes opérationnels, des teneurs inférieures et une réduction de l'approvisionnement en eau causée par la sécheresse. dans la région centrale. La production des mines de cuivre indonésiennes a chuté de 7,5 % en raison des contraintes opérationnelles des mines de Grasberg et Batu Hijau au premier semestre 2023 ; La croissance de la production du Panama a été limitée à 3,4 % en raison d'interruptions temporaires de la production à la mine Cobre Panama ; problèmes liés aux conditions météorologiques et tapis roulant Des problèmes techniques ont réduit la production à la mine de Kennecott, avec une production américaine en baisse de 9 % ; La production chinoise a chuté de 8 % en raison de problèmes opérationnels dans les deux principales mines, Jiama et Julong. Au Pérou, bien que l'action des communautés locales ait affecté la production de certaines mines, la production minière a augmenté de 14 %. Cette augmentation était principalement basée sur la production supplémentaire de Quellaveco, la poursuite des augmentations de production de MinaJusta et la production de Cuajone et Las Bambas après des suspensions temporaires. améliorer. La production du Congo a augmenté de 6 %, principalement en raison de l'expansion de la mine de Kamoa et de la capacité nouvelle/agrandie d'autres mines.
Les données de l'ICSG montrent qu'au cours des 11 premiers mois de 2023, la production mondiale de cuivre raffiné a augmenté d'environ 5,5 %, la production de cuivre raffiné primaire a augmenté de 5 % et la production de cuivre raffiné recyclé a augmenté de 7 %. L'augmentation de la production mondiale raffinée est principalement due à l'expansion de la capacité de production en Chine et au Congo, qui a entraîné une augmentation de la production de 13% et 5% respectivement dans les deux pays, tandis que la production dans d'autres régions a été affectée par la maintenance, les accidents. ou des problèmes opérationnels, et la production dans les autres régions a diminué de 1 %. La production de cuivre raffiné au Chili, au Japon, aux États-Unis, en Inde, en Indonésie, en Finlande et en Suède a diminué respectivement de 2,7 %, 2,8 %, 10 %, 5 %, 24 %, 14 % et 52 %.
En 2024, First Quantum, Anglo American, Freeport et Glencore ont tous revu à la baisse leurs prévisions de production, tandis qu'Antofagasta, Rio Tinto et Tektronix augmenteront leur production. Selon les données de l'agence, First Quantum a réalisé une production annuelle de cuivre de 708 000 tonnes en 2023, soit une baisse de 9 % sur un an. Parmi eux, la production de la Zambie était de 349 000 tonnes, soit une baisse de 10 % sur un an. Cela était principalement dû à la baisse de la production et à la baisse de la qualité de Kansanshi. Cobre Panama a atteint une production annuelle de cuivre de 331,000 tonnes avant de cesser ses activités en novembre 2023. À mesure que la mine de cuivre de Cobre cessera ses activités, la production de cuivre de First Quantum devrait être réduite de moitié en 2024. Par conséquent, la production de cuivre prévue par First Quantum la production en 2024, 2025 et 2026 est respectivement de 370,000-420,000 tonnes et 400,000-460,000 tonnes. Et 400,000-460,000 tonnes.
Auparavant, Anglo American avait annoncé que sa production prévue en 2024 serait réduite des 910,000-1 millions de tonnes d'origine à 730,000-790,000 tonnes. La production de cuivre du géant minier chilien Antofagasta sera de 660 600 tonnes en 2023, et la production prévue de l'entreprise en 2024 est de 670,000-710,000 tonnes. Le gouvernement chilien s'attend à ce que la production de cuivre atteigne 5,64 millions de tonnes en 2024, soit une augmentation de 5,7 % sur un an. La production de cuivre de Freeport en 2023 est de 1,91 million de tonnes et la production guidée en 2024 est de 1,86 millions de tonnes. Le gouvernement indonésien a approuvé le quota d'extraction de minerai de cuivre de Freeport Indonesia pour les trois prochaines années, totalisant jusqu'à 219,8 millions de tonnes. La société prévoit d'extraire 63,16 millions de tonnes de minerai de cuivre en 2024. La société minière canadienne Teck Resources prévoit que la production de cuivre se situera entre 465 000 et 540 000 tonnes en 2024, contre 296 500 tonnes en 2023. La propre production de cuivre de Glencore pour 2023 s'élèvera à 1,0101 millions de tonnes, soit une baisse de 5 % sur un an. La production de cuivre prévue en 2024 est de 950 000-1,01 millions de tonnes. La production totale de cuivre de Vale en 2023 sera de 326 600 tonnes, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 29,0 %, et la production prévue en 2024 devrait être de 320,000-355,000 tonnes. La fonderie de cuivre Paipote au Chili, d'une capacité de 300 000 tonnes/an, sera fermée en 2024. La production de cuivre de BHP en 2023 sera de 1,777 million de tonnes, soit une augmentation de 6,6 % sur un an. L’objectif de production de cuivre en 2024 est de 1,72 million à 1,91 million de tonnes. La production de cuivre de Rio Tinto en 2023 est de 620 000 tonnes, et la production de cuivre prévue en 2024 est de 660 000-720 000 tonnes.
Le CSPT appelle à des réductions de production pour résister au fort déclin de TC
Au niveau national, en 2024, Zijin Mining et Shengtun Mining ont augmenté leurs attentes en matière de production nationale de concentré de cuivre. Minmetals Resources estime que la production de la mine de cuivre de Las Bambas en 2024 sera de 280,000-320,000 tonnes, et la production en 2023 sera de 347,000 tonnes. Zijin Mining prévoit de produire 1,11 million de tonnes de cuivre extrait en 2024, contre 1,01 million de tonnes en 2023. Shengtun Mining prévoit d'atteindre une production annuelle de cuivre d'environ 100,000 tonnes de métal au cours de la période de référence 2024, soit une augmentation de plus de 70% par rapport à la production totale de cuivre en 2023.
L’offre limitée de concentré de cuivre national s’est intensifiée en février. Le volume des importations chinoises de minerai de cuivre et de concentré de cuivre au 2023 décembre était de 2,481 millions de tonnes ; le volume cumulé des importations en 2023 était de 27,536 millions de tonnes, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 9,1 %. La recherche institutionnelle montre que Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous Metals, China Copper et Freeport ont finalisé les frais de traitement à long terme pour le concentré de cuivre en 2024 à 80 $ US/tonne et 8,0 cents/livre, ce qui est inférieur aux frais de traitement à long terme pour concentré de cuivre en 2023. La référence est de 88 dollars américains/tonne et de 8,8 cents/livre. En outre, Antofagata et Jinchuan Group ont finalisé la référence des frais de traitement à long terme pour le concentré de cuivre en 2024 à 80 $ US/tonne en décembre 2023. La baisse des frais de traitement convenue entre les mines mondiales et la Chine indique une forte attente d'une baisse des prix mondiaux du cuivre. approvisionnement en concentré. Au 9 février 2024, Mysteel a dénombré 452 000 tonnes de concentré de cuivre importé dans sept ports principaux en Chine pour la semaine, soit une baisse de 151 000 tonnes par rapport aux 603 ,000 tonnes à la fin du mois de décembre 2023. Les recherches institutionnelles ont révélé qu'il y avait eu de nombreuses transactions d'appel d'offres standard pour le minerai propre en février, avec des prix de transaction concentrés au plus bas de 20 $ US/tonne, et la période de chargement a été reportée au deuxième trimestre. Un commerçant a vendu 10 000 tonnes de concentré de cuivre de Las Bambas à la fonderie à un prix de traitement faible à moyen de 20 USD/tonne. Affecté par cela, le concentré de cuivre national TC est tombé à un minimum de 23,6 $ US/tonne sèche au cours de la semaine du 2 février, et la valeur moyenne pour cette semaine était de 28,5 $ US/tonne sèche, en baisse de près de 50 % par rapport à 56 $ US/tonne sèche. début janvier. Cela ressort clairement du resserrement de l’offre et de la demande dans les mines. Par conséquent, les membres du groupe CSPT ont appelé à des réductions conjointes de la production pour atténuer le dilemme de la baisse des frais de traitement au comptant des concentrés de cuivre. Le 20 février, le TC a rebondi du plus bas de l'année à 31,5 $ US/tonne sèche.
La forte baisse des frais de traitement a supprimé la production des sociétés de raffinage nationales
Les données montrent qu'en 2023, la production de cuivre cathodique de China Gold Copper a réalisé 100,76 % du plan annuel. Southeast Copper a produit un total de 462 300 tonnes de produits en cuivre en 2023. En 2023, la production de cuivre cathodique de Tongling Nonferrous Jinlong Copper atteindra 103,41 %. Tongling Nonferrous Zhangjiagang Copper Co., Ltd. a produit un total de 291 724 tonnes de cuivre cathodique tout au long de l'année, dépassant la production de 11 724 tonnes, réalisant 104 % du plan annuel et une augmentation d'une année sur l'autre de 6,3 %. Baiyin Nonferrous Metals a atteint son objectif de capacité de production annuelle de 400 000 tonnes de cuivre cathodique en 2023, et sa production cumulative de cuivre blister et de cuivre cathodique a augmenté de 11 % et 28 % respectivement d'une année sur l'autre. tout au long de l'année. China Molybdenum prévoit de produire 520,000-570,000 tonnes de cuivre en 2024, ce qui est supérieur à la production de 419 500 tonnes en 2023. En 2024, Guixi Zhongan Copper prévoit de construire un projet avec un rendement annuel production de 100,000 tonnes de cuivre anodique et 100,000 tonnes de tiges de cuivre haute performance.
La production chinoise de cuivre raffiné (cuivre électrolytique) en décembre 2023 était de 1,169 million de tonnes, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 16,6 % ; la production cumulée de janvier à décembre 2023 était de 12,988 millions de tonnes, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 13,5 %. Les données de recherche institutionnelle montrent que de janvier à février 2024, Huludao Hongyue Northern Copper Co., Ltd. fera l'objet d'une maintenance pendant 18 jours, ce qui devrait avoir peu d'impact sur la production. En raison de la forte baisse des frais de traitement des concentrés de cuivre nationaux en janvier, les bénéfices des fonderies sont devenus négatifs. À partir du mois de février, on estime que les bénéfices des fonderies, à l'exclusion des bénéfices de l'acide sulfurique, fluctuent entre -2 500 et 400 yuans par tonne de cuivre. Les bénéfices des fonderies de cuivre par tonne des fonderies de cuivre, y compris les bénéfices provenant des ventes d'acide sulfurique, fluctuent entre -1 700 et 1 200 yuans. En raison des faibles bénéfices des sociétés de raffinage et de l'impact des vacances de la Fête du Printemps, la production nationale de cuivre raffiné devrait diminuer de janvier à février.
Les importations chinoises de cuivre affiné en décembre 2023 s'élevaient à 338 657,65 tonnes, soit une baisse de 15,35 % d'un mois sur l'autre et une baisse d'une année sur l'autre de 6,96 %. Le bénéfice des importations de cuivre affiné de janvier à février est optimiste. Le 20 février, le bénéfice des importations de cuivre affiné était de 584 yuans/tonne. Par conséquent, on s’attend à ce que les sociétés nationales de cuivre augmentent leurs importations de cuivre affiné de janvier à février pour compenser partiellement l’impact négatif de la baisse de la production sur l’offre intérieure.
Les importations chinoises de déchets de cuivre en décembre 2023 s'élevaient à 200 000 tonnes physiques, soit une augmentation de 9,33 % d'un mois à l'autre et de 43,69 % d'une année sur l'autre. Un total de 1,9866 million de tonnes de ferraille de cuivre ont été importées de janvier à décembre 2023. Le volume des importations de ferraille de cuivre en 2023 a augmenté de 214 900 tonnes physiques sur un an, soit une augmentation de 12,13 %.
[Demande : baisse de la consommation dans l'immobilier et d'autres secteurs]
La demande apparente mondiale de cuivre raffiné augmente en 2023
Les données de l'ICSG montrent que l'utilisation apparente de cuivre affiné dans le monde a augmenté d'environ 4 % au cours des 11 premiers mois de 2023. Parmi eux, la demande apparente en Chine a augmenté de 9 %. Les usages du raffinage ont diminué de 2,5 % dans l’Union européenne, au Japon et aux États-Unis. En décembre 2023, les importations chinoises de cuivre brut et de matériaux en cuivre s'élevaient à 459 000 tonnes ; de janvier à décembre 2023, les importations chinoises de cuivre sous forme brute et de matériaux en cuivre se sont élevées à 5,5 millions de tonnes, soit une diminution cumulée de 6,3 % d'une année sur l'autre. La production chinoise de cuivre en décembre 2023 était de 1,96 million de tonnes, soit une baisse de 4 % sur un an ; la production cumulée de janvier à décembre 2023 était de 22,17 millions de tonnes, soit une diminution cumulée d'une année sur l'autre de 3 %.
Les données de recherche institutionnelle montrent que le taux d'exploitation mensuel moyen des sociétés chinoises de cuivre devrait être de 41,1 % en février, soit une baisse de près de moitié par rapport aux 70,66 % de janvier. Les taux d'exploitation des entreprises de fils et câbles, des entreprises de barres de cuivre raffinées et des entreprises de tuyaux en cuivre devraient être respectivement de 58,76 %, 43,91 % et 49,01 % en février, en baisse de 16,34 points de pourcentage, en baisse de 24,76 points de pourcentage et en baisse de 22,48 points de pourcentage. par rapport aux taux d'exploitation réels de janvier. Cela devrait réduire la consommation de cuivre de 49 600 tonnes, près de 270,000 tonnes et 47 500 tonnes respectivement.
Les données montrent que le nombre total annualisé de nouvelles mises en chantier aux Etats-Unis en janvier était de 1,331 million, atteignant un nouveau plus bas au cours des cinq derniers mois. Le taux mensuel annualisé a diminué de 14,8%, contre une baisse précédente de 4,3%. Le nombre total annualisé de permis de construire aux États-Unis en janvier était de 1,47 million. Le taux mensuel des permis de construire en janvier a baissé de 1,5%, ce qui est inférieur à la croissance attendue de 1,6%.
La capacité photovoltaïque installée mondiale devrait maintenir sa croissance en 2024
En 2023, les grandes entreprises nationales de production d'électricité réaliseront un investissement de 967,5 milliards de yuans dans des projets d'alimentation électrique, soit une augmentation de 30,1 % sur un an. L'investissement dans les projets de réseaux électriques s'est élevé à 527,5 milliards de yuans, soit une augmentation de 5,4 % sur un an. State Grid estime que l'investissement total dans la construction du réseau électrique dépassera 500 milliards de yuans en 2024, ce qui est inférieur à l'investissement réel en 2023. En 2023, la capacité photovoltaïque nouvellement installée en Chine sera de 216,88 GW, soit une augmentation d'une année sur l'autre. 148 % ; la capacité éolienne nouvellement installée sera de 75,90 GW, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 102 %. Bénéficiant de l’avancée rapide des Trois Bases Nord, l’augmentation de l’énergie éolienne terrestre est plus évidente. On estime que l’échelle de levage de l’énergie éolienne offshore en 2023 sera d’environ 7 GW. On estime que l’échelle de production d’énergie éolienne nationale devrait atteindre 75-80 GW en 2024, dont environ 12 GW d’énergie éolienne offshore.
L'agence prévoit que la capacité photovoltaïque installée mondiale devrait maintenir un taux de croissance de 23 % en 2024 ; la capacité mondiale d’énergie éolienne nouvellement installée devrait atteindre 130 GW.
Affectée par les vacances nationales de la Fête du Printemps, la production de février est avancée à janvier. Les données montrent qu'en février, le calendrier de production de climatiseurs domestiques était de 11,745 millions d'unités, en baisse de 12,4 % sur un an ; dont 5,229 millions d'unités étaient prévues pour des ventes intérieures, en baisse de 20,0 % sur un an ; et 6,516 millions d'unités étaient prévues pour l'exportation, en baisse de 5,1% sur un an. De janvier à février, le calendrier cumulé de production des ventes intérieures a augmenté de 9,4 % sur un an ; le calendrier de production pour l'exportation a augmenté de 22,3% sur un an.
Les données automobiles chinoises et américaines montrent des performances stables
Selon un rapport publié par Canalys, les ventes mondiales de véhicules à énergies nouvelles augmenteront de 29 % en 2023, pour atteindre 13,7 millions d'unités. Les ventes mondiales de véhicules à énergies nouvelles devraient atteindre 17,5 millions d'unités en 2024, soit une augmentation de 27 % sur un an.
Selon les données de la Passenger Car Association, le volume de vente au détail, le volume de production et le volume d'exportation du marché intérieur des voitures particulières en janvier étaient de 2 035 millions d'unités, 2,021 millions d'unités et 355 000 unités. respectivement, une augmentation d'une année sur l'autre de 57,4 %, 50,0 % et 51 % respectivement, et une diminution d'un mois sur l'autre de 13,9 % respectivement. %, 24,5% et 7%. En janvier, la production, les ventes en gros, les ventes au détail sur le marché et le volume des exportations de véhicules de tourisme à énergie nouvelle ont atteint 734 000 unités, 682 000 unités, 668 000 unités et 95,000 unités respectivement, ce qui représente des augmentations d'une année sur l'autre de 85,1 %, 76,2 %, 101,8 % et 27,1 % respectivement. Les baisses d'un mois à l'autre étaient respectivement de 33,3%, 38,8%, 29,5% et 6,9%.
Selon les données de l'American Automobile Association, en décembre 2023, le nombre d'immatriculations de véhicules à énergies nouvelles aux États-Unis était de 145 400, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 40,20 % et une augmentation d'un mois sur l'autre de 18,72 %. Cette hausse est conforme aux attentes du marché. En 2023, les ventes de véhicules à énergies nouvelles aux États-Unis s'élèveront à 1,47 million d'unités, soit une augmentation de 49 % sur un an, et les ventes d'automobiles s'élèveront à 15,81 millions d'unités, soit une augmentation de 12 % sur un an. Le volume des ventes de véhicules purement électriques s'est élevé à 1,187 million d'unités, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 48 % ; le volume des ventes de modèles hybrides rechargeables était de 281,000 unités, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 54 %. Un rapport publié par les sociétés de conseil industrielles JD Power et GlobalData montre qu'en raison du ralentissement saisonnier des ventes et des signes de ralentissement de la demande de véhicules électriques, les ventes de voitures neuves aux États-Unis chuteront de 1,5 % en janvier par rapport à la même période de l'année dernière. Ventes totales de voitures neuves (y compris les transactions au détail et non au détail) (dans) environ 1,087 million de véhicules. De plus, à partir de janvier 2024, en raison de l'introduction de clauses FEOC dans les matériaux de batterie, les batteries ou les matériaux contenant des entités étrangères sensibles ne bénéficieront pas de subventions pour les véhicules. De nombreux modèles de Tesla, Ford et BMW seront confrontés à une baisse des subventions en 2024. , 18 % des ventes totales de véhicules à énergies nouvelles seront affectées.
Les données de l'Association des constructeurs européens d'automobiles montrent que les ventes de voitures neuves en Europe ont atteint 1,05 million d'unités en décembre 2023, en baisse de 3,8 % sur un an, mettant fin à 16 mois consécutifs de croissance. En janvier, les ventes de voitures en Allemagne, au Royaume-Uni et en France étaient respectivement de 213 500 unités, 143 000 unités et 122 000 unités, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 19,1 %, soit 8,2 %. %, et 9,2% respectivement.
Le 19 février, les stocks de cuivre du LME s'élevaient à 128 300 tonnes, soit une baisse de 29 575 tonnes par rapport à la même période de janvier ; les réceptions d'entrepôt de la période précédente étaient de 98 733 tonnes, soit une augmentation de 85 176 tonnes par rapport à la même période de janvier. Selon les données de recherche de l'agence, au 19 février, les stocks de cuivre dans les principales régions de Chine ont augmenté de 117 400 tonnes par rapport à avant les vacances pour atteindre 285 700 tonnes, soit la plus forte augmentation des six dernières années. L’année dernière, ils n’ont augmenté que de 39 400 tonnes.
En résumé, l’offre mondiale de concentré de cuivre est limitée, les bénéfices des fonderies nationales sont devenus négatifs, ce qui a supprimé la production de cuivre affiné des fonderies, et l’amélioration des ventes d’automobiles européennes a fait grimper les prix du cuivre. Cependant, les mises en chantier de nouvelles maisons aux États-Unis ont diminué et les entreprises nationales de cuivre en aval ont commencé leur production en février. La baisse des taux d'intérêt et la diminution des calendriers de production de l'industrie de la climatisation en février ont entravé la tendance à la hausse des prix du cuivre. Soyez attentif à la réapparition des risques de liquidité dans le secteur bancaire américain et aux efforts de resserrement accrus de la Fed,
