Guosen Futures : le centre de gravité des prix du cuivre à Shanghai devrait augmenter
Il s'agit actuellement d'une période d'observation importante pour les entités non ferreuses de mon pays, qui passent de la basse saison à la haute saison. Les politiques de croissance stables et les attentes de la demande pour la haute saison seront vérifiées en avril. Méfiez-vous des fluctuations accrues du marché des matières premières.
À en juger par les points chauds des fondamentaux du marché du cuivre, les frais de traitement au comptant pour le concentré de cuivre importé ont chuté de plus de 80 % en seulement 4 mois, passant de près de 90 $ US/tonne au quatrième trimestre 2023 (supérieur au taux annuel à long terme). niveau des commandes) à environ 20 $ US/tonne début mars (niveau historiquement bas). Les données pertinentes montrent que l'indice des frais de traitement au comptant pour le concentré de cuivre est tombé à 16,41 $ US/tonne début mars. Selon une étude de l'industrie, après avoir pris en compte les coûts décaissés, le seuil de rentabilité des frais de traitement pour les fonderies de cuivre est d'environ 60 $ US/tonne. Les frais de traitement au comptant actuels pour le concentré de cuivre sont nettement inférieurs au seuil de rentabilité. La pénurie de matières premières et l'augmentation des pertes de production pourraient pousser les fonderies de cuivre à intensifier leurs efforts de maintenance et à réduire passivement leur production. Les données pertinentes montrent qu'en 2023, la production chinoise de cuivre affiné augmentera de 13,5 %, atteignant un niveau record de près de 13 millions de tonnes. Dans le même temps, les importations chinoises de concentrés de cuivre augmenteront également de 9,1% pour atteindre 27,54 millions de tonnes. Si la fusion du cuivre en 2024 En raison de la pénurie de matières premières, les fabricants réduisent l'offre et le taux de croissance de la production de cuivre pourrait chuter à 6 %-8 %.
Selon les statistiques de l'industrie, après la négociation de l'accord à long terme sur les frais de traitement des concentrés de cuivre en 2024, des perturbations négatives au niveau de l'approvisionnement en matières premières de minerai de cuivre se sont produites dans le monde entier. Par exemple, la mine de cuivre Cobre Panama appartenant au mineur de cuivre étranger First Quantum a soudainement annoncé la suspension de la production (auparavant, la mine de cuivre de l'entreprise en 2024. La production était estimée à 370,000 tonnes de métal), principalement en raison de protestations locales et la politique du gouvernement change et il existe un risque de fermeture définitive. Par ailleurs, le dernier objectif de production de cuivre annoncé par le géant minier Anglo American Resources pour 2024 a été réduit à 730,000-790,000 tonnes de métal (soit une diminution de 180,000-210,{ {11}} tonnes de métal). La production totale estimée de cuivre en 2024 pour les quinze plus grandes sociétés minières mondiales a diminué d'environ 1,5 % sur un an, perturbant les attentes du marché concernant l'équilibre de l'offre et de la demande mondiales de concentrés de cuivre, et pourrait entraîner une baisse de l'offre et de la demande sur le marché du cuivre. passer de l’équilibre relatif à la tension.
Il convient de noter que les élections à l'étranger représentées par l'Europe et les États-Unis en 2024 et le cycle de réduction des taux d'intérêt des banques centrales approchent, et que la valeur de sécurité stratégique de l'approvisionnement en matières premières en amont de la chaîne industrielle des métaux non ferreux continue d'augmenter. À court terme, l'élasticité de la demande et la prime de risque des principales matières premières sont fortement affectées par les risques géopolitiques, et la stabilité de la chaîne industrielle a retenu beaucoup d'attention. Avant et après les élections gouvernementales de 2024 dans les principales économies étrangères et les principaux pays ressources, l’énorme incertitude qui règne dans les politiques industrielles étrangères pourrait déclencher des changements majeurs sur le marché mondial des matières premières en vrac. La Chine est le plus grand producteur mondial de cuivre affiné, représentant 43 % du total mondial. C'est également le plus grand importateur de ressources clés dans les secteurs non ferreux comme le cuivre. Les importations physiques de minerai de cuivre de la Chine représentent plus de 60 % des importations mondiales. Ces dernières années, la Chine a connu une offre insuffisante de ressources minières et une surcapacité de fusion et de transformation. Alors que l’approvisionnement mondial en ressources minérales clés est continuellement perturbé, des plans de réponse aux risques doivent être préparés.
Au premier trimestre 2024, les attentes du marché concernant la hausse des prix du cuivre augmentent. Bien que, sur la base de l’expérience historique, la performance des prix du cuivre au premier trimestre soit souvent faible, depuis 2020, les prix du cuivre ont été fortement affectés par des facteurs macroéconomiques. Les fluctuations des prix au premier trimestre se sont considérablement accrues et les tendances saisonnières ont subi certains changements. En 2024, le centre de gravité des prix du cuivre devrait se déplacer vers le haut et la volatilité des marchés augmentera. Il est conseillé aux investisseurs de prêter attention à la possibilité d’augmentations structurelles et de percées à la hausse. Les entreprises de fusion et de transformation doivent prêter attention au contrôle des risques et garantir l’approvisionnement en matières premières. Faites attention au niveau de pression entier de 70,000 yuans/tonne, et le support inférieur est d'environ 68,000 yuans/tonne. Nous accorderons une attention particulière à la situation macroéconomique mondiale et aux changements structurels de la chaîne industrielle.
